营收稳健增长，市场拓展成效显著

营收数据解读

2024年，绿田机械营业收入达到2,249,314,798.06元，相较于2023年的1,626,476,690.63元，增长了38.29%。公司表示，这主要得益于通用动力机械产品和高压清洗机产品销售订单的增加。从季度数据来看，四个季度的营业收入分别为425,432,839.83元、580,333,347.10元、563,627,107.02元、679,921,504.11元 ，呈现出逐季增长的良好态势，表明公司产品市场需求旺盛，市场拓展策略取得了显著成效。

业务板块分析

从主营业务分行业、分产品情况来看，通用设备制造业作为公司核心业务，营业收入为2,165,833,045.01元，占比极高。其中，通用动力机械产品收入1,001,660,415.59元，增长14.20%；高压清洗机产品收入1,084,772,948.06元，大幅增长70.07%，成为推动营收增长的重要力量。此外，公司新增的储能产品也开始贡献收入，达到7,149,819.44元。

盈利水平有升有降，关注利润质量

净利润情况

归属于上市公司股东的净利润为186,082,668.79元，较上年同期的179,898,742.02元增长3.44%。虽然净利润实现了增长，但增速远低于营业收入的增长幅度。这可能是由于营业成本的上升，2024年营业成本为1,843,354,233.59元，同比增长45.08%，超过了营收的增长速度，对利润增长形成了一定的挤压。

扣非净利润分析

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为193,030,375.54元，同比增长0.90%。非经常性损益合计为 -6,947,706.75元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等项目。其中，金融资产相关的公允价值变动损益以及处置损益对非经常性损益影响较大，为 -9,824,025.00元，显示出公司在金融资产运作方面存在一定的波动，对利润质量产生了影响。

每股收益表现

基本每股收益为1.08元，较上年的1.04元增长3.85%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.12元，较上年的1.11元增长0.90%。整体来看，每股收益的增长幅度相对较小，与净利润的增长趋势相符。

费用增长各有不同，研发投入力度加大

费用总体情况

2024年公司各项费用呈现出不同的增长态势。销售费用为58,340,308.25元，同比增长14.52%；管理费用61,280,698.75元，增长21.65%；研发费用86,356,573.21元，大幅增长44.15%；财务费用为 -38,639,668.14元，与上年 -38,487,198.15元相比基本持平。

销售费用解读

销售费用的增长，主要是随着业务规模扩大，公司在职工薪酬、电商服务费、广告宣传费等方面的支出相应增加。如职工薪酬从24,009,293.90元增至27,150,900.20元，电商服务费从12,950,377.10元增长到15,825,925.84元 ，这表明公司在市场推广和销售渠道拓展上持续发力。

管理费用分析

管理费用的上升，涵盖了职工薪酬、折旧及摊销、业务招待费等多个项目的增加。其中职工薪酬从28,099,336.92元增加到33,426,115.89元，残保金从929,009.61元大幅增至3,253,994.35元，反映出公司在管理运营方面的投入加大，可能与公司规模扩张、人员增加以及管理成本上升有关。

研发费用剖析

研发费用的大幅增长尤为引人注目，主要系储能产品研发以及异地研发分公司投入增加所致。其中人员人工费用从32,627,071.62元增长到46,129,163.83元，直接投入费用从23,586,809.10元增至34,256,936.00元。这显示公司高度重视技术创新，积极布局新产品研发，以提升核心竞争力，但短期内可能对利润产生一定影响。

财务费用情况

财务费用为负数，主要是公司利息收入较高，2024年利息收入为25,339,016.99元，表明公司资金较为充裕，在资金管理上侧重于稳健的理财策略。

现金流表现不一，关注投资与筹资动态

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为188,058,084.65元，较上年的189,070,492.04元略有下降，降幅为0.54%。销售商品、提供劳务收到的现金为2,184,874,891.87元，表明公司产品销售回款情况良好，但购买商品、接受劳务支付的现金达到1,813,730,541.66元，同比有所增加，反映出公司在生产采购方面的支出加大。整体来看，经营活动现金流基本稳定，公司经营状况较为健康。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 -125,831,466.53元，而上年为 -64,611,407.23元，净流出大幅增加。主要原因是新建年产140万台通用动力机械产品工程建设项目投资增加，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从47,488,412.99元增至118,509,736.53元。这表明公司在积极进行产能扩张和资产建设，以满足未来市场需求，但需关注大规模投资对资金流动性的影响。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为 -62,903,321.52元，较上年 -89,014,406.67元净流出有所减少。主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金为61,600,000.00元，较上年的88,000,000.00元有所下降。公司在筹资策略上相对稳健，合理安排资金分配，以维持财务状况的稳定。

风险因素不容忽视，影响公司未来发展

市场风险

全球宏观经济波动风险对公司影响较大，其产品广泛应用于多个与国民经济密切相关的领域，若国内外宏观经济发生重大变化，可能导致业务增速放缓，产品市场需求下滑。同时，市场竞争风险也不容小觑，行业良好的前景可能吸引更多竞争对手进入，若公司不能持续创新和控制成本，将面临竞争力下降的风险。

经营风险

原材料价格波动风险较为突出，公司材料成本占营业成本比重较高，原材料价格受多种因素影响波动较大，若公司不能有效应对，将对经营业绩产生不利影响。此外，人力资源风险也逐渐显现，劳动力市场的变化导致人力成本增加，公司业务增长可能因人力资源缺口受到影响。

出口业务风险

汇率波动风险对公司出口业务影响显著，公司出口主要结算货币为美元，人民币兑美元汇率波动可能造成汇兑损失，削弱产品在国际市场的竞争力。出口贸易政策风险同样存在，部分国家的市场准入门槛、政治经济环境及外汇管控等政策变化，可能影响公司产品出口，进而影响经营业绩。

其他风险

存货余额较大的风险值得关注，随着产销规模扩大，存货规模相应增加，若市场环境变化或竞争加剧，可能导致存货积压或减值。公司规模扩张带来的管理风险也不容忽视，公司需快速提升管理水平，完善组织模式和管理制度，以适应规模扩张的需求。

管理层薪酬可观，激励与责任并存

管理层报酬情况

董事长、总经理罗昌国报告期内从公司获得的税前报酬总额为105.05万元；董事会秘书罗正宇为65.82万元；副总经理应银荷为102.05万元；财务总监陈裕木为78.20万元。整体来看，公司管理层薪酬水平相对可观，这与公司的经营业绩和行业水平可能存在一定关联，旨在激励管理层积极推动公司发展。

报酬决策与影响

公司董事和监事薪酬经董事会、监事会审议通过后提交股东大会批准，高级管理人员薪酬由董事会薪酬委员会向董事会建议。合理的薪酬体系有助于吸引和留住优秀管理人才，但也需关注薪酬与公司业绩的匹配度，确保管理层在追求自身利益的同时，能够为股东创造更大价值。